空调产销淡季，氟制冷剂市场却暗流涌动？在传统认知中，三季度空调排产环比下降或引发需求担忧，但HFCs制冷剂市场却走出独立行情---价格持续上涨，行业逻辑正在重构。
一、行业基本面：HFCs的“黄金时代”
刚需属性凸显，市场边界持续扩张
随着全球经济复苏与温控需求升级（家用、商用、农业多场景覆盖），HFCs作为空调/热泵的“血液”，不仅承载新增市场需求，更需满足存量设备维修的刚性需求。其下游成本占比低、易存储、渠道多元的特性，赋予HFCs“功能性制剂”的独特属性，与传统化工原料形成本质差异。
中国配额制：全球市场的“超级玩家”
根据《蒙特利尔条约》基加利修正案，中国HFCs行业自2024年起实施配额制，直接掌控全球80%以上的HFCs供应。这一政策催生三大行业特征：
供给侧改革：过剩产能出清，供给刚性约束； 特许经营权：配额成为全球“通行证”，行业准入门槛大幅提升；
集中度提升：全球配额向中国聚集，国内配额向头部企业集中，形成寡头竞争格局。
价格韧性：非周期性特征显现 配额制实施1年半以来，HFCs价格在争议中持续修复。以R32为例，其内贸价格较年初上涨21%（主流成交价5.2-5.3万元/吨），R134a涨幅达18%（4.8-4.9万元/吨）。行业“刚需消费+特许经营”的双重基因，正推动HFCs摆脱传统化工品的周期性波动。
二、淡季排产下降，为何量价不跌反涨？
核心逻辑：消费结构升级与全球市场对冲淡季效应
HFC-32需求：淡季≠萎缩，结构性增长显著
出口驱动：40%的HFC-32用于出口，中国制冷剂全球市占率超50%，南半球反向需求季削弱淡季影响；
工商业崛起：家用空调占比从40%降至主导地位松动，工商业制冷/制热及维修市场（占比20%）快速扩容；
维修旺季叠加出口高峰：三季度为海外空调维修高峰期，R410（R125:R32=50:50）及R32维修需求旺盛，叠加出口订单交付，价格支撑强劲。
其他品种齐涨，市场全面向好
除HFC-32外，R125、R32等品种需求同步增长，行业呈现“多点开花”态势。
企业应对：精准布局，动态调控
头部企业通过科学排产计划（2025年装置生产优化）、集约化经营（提升交付效率）及市场敏锐度提升（实时感知需求变化），有效对冲淡季波动，三季度经营预期乐观。
三、数据印证：价格涨势背后的逻辑闭环
R32价格走势：年初至今涨幅21%，内贸价站稳5万元/吨上方；
R134a价格走势：年内涨幅18%，高端市场报价突破4.9万元/吨；
出口订单支撑：三季度出口订单价格持续上扬，企业议价能力增强。
在配额制与全球特许经营模式下，HFCs行业正从“传统化工品”向“功能性制剂”蜕变。三季度淡季排产波动，恰是行业结构性升级的缩影---出口扩张、工商业需求崛起、维修市场爆发，共同构筑起量价齐升的新动能。
数据来源：网络 注：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。
